固收周报:本周央行公开市场将有9500亿元资金到期

  来源: 万得债仕邦

  Wind最新一期固定收益统计周报(2020年第32期),报告摘要如下。

  本周央行公开市场将有9500亿元资金到期

固收周报:本周央行公开市场将有9500亿元资金到期

  周五,央行公开市场进行1500亿元7天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购到期。据此计算,央行当日净投放1400亿元。央行上周共进行5000亿元逆回购操作,净投放4900亿元。

  Wind数据显示,本周(8月15日-8月21日)央行公开市场将有9500亿元资金到期,其中8月15日将有4000亿元MLF到期因周末顺延至下周一(8月17日),除此之外,8月17日、18日、19日、20日、21日到期的逆回购规模分别为100亿元、500亿元、1400亿元、1500亿元、1500亿元。8月20日另有500亿元国库现金定存到期。因此下周全口径到期资金有9500亿元。

  不少分析观点认为,从资金面角度观察货币政策是否松紧适度,主要还是看DR007(银行间存款类机构7天期质押式回购)的利率变动情况。央行副行长刘国强曾说过,市场可以用“松紧适度”四个字来判断货币政策,判断标准就是流动性,而看流动性最简单的指标就是DR007。

  8月11日,央行公布数据显示,7月新增信贷减少但社会融资规模有所增加。其中,人民币贷款增加9927亿元,同比少增631亿元;2020年7月社会融资规模增量为1.69万亿元,比上年同期多4068亿元。

  央行公开市场本周连续5天净投放,合计投放流动性4900亿元。同时央行公告,将于8月17日一次性续作本月到期的两笔MLF,分别为17日到期的4000亿元和26日到期的1500亿元。目前,机构预期下周进行的MLF操作利率维持不变。

  央行党委书记、银保监会主席郭树清13日表示,银保监会、央行也研究了一些储备性政策,如果经济恢复有问题,会把这些储备性政策用出来,加快经济恢复。当前金融风险仍然易发高发,一些潜在隐患依然较大,包括存量风险尚未得到彻底解决、不良资产上升压力加大、资金面宽松背景下市场乱象极易反弹回潮等。做实资产质量分类,督促银行运用预期信用损失法评估贷款风险,真实反映企业经营变化。要求银行采取多种方法补足资本,提前加大拨备提取。加大不良贷款处置力度,在充分揭示风险的前提下,研究分阶段下调拨备覆盖率的监管要求,释放资源全部用于处置不良贷款,严控增量风险。可以看出,央行和银保监会此次表态对于风险防控做了较为具体的表述,在经济企稳反弹之后,防风险的重要程度有所提升。

  中信明明指出,信用总量大幅增加,外资加速流入增加国内流动性。上半年逆周期宽信用政策效果显著,央行非常宽松的货币政策以及银行信贷投放节奏加快的助力下,M2和社融增速同比快速上行。在中美利差逐步走扩、人民币对美元近期升值较多的背景下,北向资金自7月起连续多日流入规模超百亿,外资购买国债规模明显增长,反映境外机构对人民币资产配置需求的上升。前期国内的货币宽松和外资流入使国内广义流动性相对充裕。

  天风宏观研报指出,从供给侧结构性改革以来,传统货币信用周期的波动率变得越来越小,货币信用政策的调节手段也越来越趋向于高频度的微调,而不是大开大合式的刺激和收紧。7月底政治局会议首次强调要“完善宏观调控跨周期设计和调节,实现稳增长和防风险的长期均衡”,在货币政策“更加灵活适度”的基础上,增加了有结构性意味的“精准导向”。因此对于下一阶段的货币信用政策而言,不会更松,但也没有进一步收紧的明确信号,将以基于基本面情况的微调和结构性政策为主,保持“货币供应量和社会融资规模合理增长”。

  货币市场

  8月14日,R001加权平均利率为2.2215%,较上周涨10.93个基点;R007加权平均利率为2.3743%,较上周涨15.24个基点;R014加权平均利率为2.4869%,较上周涨18.49个基点;R1M加权平均利率为2.605%,较上周涨20.56个基点。

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  8月14日,shibor隔夜为2.175%,较上周涨11.8个基点;shibor1周为2.222%,较上周涨1.7个基点;shibor2周为2.307%,较上周涨25.5个基点;shibor3月为2.601%,较上周跌0.2个基点。

  本期内银行间质押式回购日均成交量为39197.86亿元;较上周减少1169.63亿元。本期内银行间质押式回购利率为2.24%,较上周涨11.11个基点。

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  一级市场

  8月10日至8月14日一级市场:

  本期发行19只定向工具,计划发行总额125.4亿元,从主体评级看,有2只AAA级;7只AA+级;10只AA级;

  本期发行102只短融,计划发行总额1075亿元,从主体评级看,有59只AAA级;36只AA+级;7只AA级;

  本期发行55只公司债,计划发行总额575.54亿元,从主体评级看,有16只AAA级;21只AA+级;17只AA级;1只无评级;

  本期发行13只企业债,计划发行总额105.6亿元,从主体评级看,有3只AAA级;4只AA+级;6只AA级;

  本期发行53只中票,计划发行总额500.1亿元,从主体评级看,有32只AAA级;9只AA+级;12只AA级。

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  二级市场

  利率品种:

  本期银行间国债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均涨0.78bp。其中,0.5年期品种上涨8.76bp,1年期品种上涨5.19bp,10年期品种下跌5.49bp。

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  本期国开债收益率不同期限多数下跌跌,各期限品种平均跌0.74bp。其中,1年期品种下跌0.56bp,3年期品种下跌3.35bp,10年期品种下跌6.45bp。

  本期农发债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均涨0.02bp。其中,1年期品种上涨0.02bp,3年期品种下跌3.43bp,10年期品种下跌6.5bp。

  本期进出口银行债收益率不同期限多数下跌,各期限品种平均跌0.95bp。其中,1年期品种下跌0.69bp,3年期品种上涨0.83bp,10年期品种下跌6bp。

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  信用品种:

  本期各信用级别短融收益率多数上涨,就具体信用评级而言,AAA级整体上涨7.53bp,AA+级整体上涨5.78bp,AA-级整体上涨3.41bp。

  本期各级别企业债收益率不同期限多数下跌;具体品种而言,1年期AAA级上涨0.02bp,3年期AA+级下跌0.06bp,15年期AA级下跌0.02bp。

 

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责任编辑:李铁民