市场继续二八分化( 8月17日早评)

早上好,上周A股整体延续之前的震荡整理格局,波动幅度较前一周有所放大。庆幸的是,在经历了周中的宽幅震荡之后,市场的天平再次偏向了上涨的一边,截至周五收盘,A股三大指数(上证综指、深成指以及创业板指)均取得1%以上的涨幅,上涨幅度分别为1.19%、1.49%和1.76%,北向资金大幅回流近90亿元,并结束了之前连续4周净卖出的情况。市场向好的趋势并没有发生改变,而且流动性保持充裕,当前市场环境保持稳定。此外,近期公募基金继续放量发行,居民存款也在向权益类市场“搬家”,对股市的间接影响还是正向和积极的。从资金面来看,近期基金发行规模依然处于高位,两融余额持续增加,权益市场有望继续震荡上行。另外,注册制推出后,创业板或将步入中期调整,投资者要防范退市潮风险。7月份创业板放出历史天量,但两大指数都未能突破历史新高,准确说连5年前的高点都没突破,说明有很多资金,如高管大股东、机构主力在限售股解禁后借助大涨的东风撤退了。近期创业板市场量能处于一个阶段性较低的水平,意味着这些价值投资类资金基本出货完毕,创业板偶尔异动以及低价股补涨,实为游资行为,并不具备持续性。对创业板来讲,接下来最大的考验莫过于估值,而与估值相关的则是业绩。8月下旬,半年报集中披露,10月中旬三季报集中披露,注册制的实施对绩差类上市公司来讲无疑是灭顶之灾,它们的股价要达到20%涨停价几乎不可能,但要达到20%跌停价却很容易,跌破1元面值而触及强制退市的几率将增加。并且,在创业板普遍积累了较大涨幅且估值不便宜的情况下,退市潮难免会冲击到高估值高股价次新股整体(毕竟都是小盘股),从而令整个创业板风险不断发酵。

今日财经要闻:1、本周央行公开市场将有5000亿元逆回购资金到期,8月20日,还有500亿元1个月国库定存到期。央行将于8月17日对8月到期的两笔中期借贷便利(MLF)一次性续做,具体操作金额将根据市场需求等情况确定。Wind数据显示,8月15日将有4000亿元MLF到期,26日将有1500亿元MLF到期,8月合计5500亿元MLF到期。2、沪深两市本周共有28家公司61.61亿股限售股解禁,解禁市值为440.01亿元,环比大幅减少。3、根据沪深交易所定期报告预披露时间安排,本周将有750家公司披露中期业绩,其中298家公司已进行业绩预告,84家预增,30家略增,8家续盈,19家扭亏,53家预减,25家略减,38家首亏,23家续亏,18家不确定。4、本周A股将有14只新股申购,包括8只科创板新股、2只沪市主板新股、1只中小板新股、3只创业板新股。根据时间推算,这3只创业板注册制新股将无缘首批挂牌。5、央行新近公布了一组金融数据:7月人民币贷款增加9927亿元,同比少增631亿元,环比降45%;社会融资规模增量为1.69万亿元,比上年同期多4068亿元,环比大降五成;7月新增人民币存款仅803亿元,比上月和去年同期分别少增28197亿元和5617亿元。

技术分析经过连续多日的缩量调整之后,上周五A股市场终于迎来较为像样的反弹。沪指上涨39.37点,以3360.10点报收,涨幅为1.19%。创业板指数更是结束六连阴,上周五反弹1.76%。值得注意的是,上周四,周五两天两市成交量均不足万亿,存量博弈的特征再度显现。预计近期沪指继续震荡整固的可能性较大,投资者在继续密切关注政策面,资金面的同时,可继续关注中报业绩超预期的相关品种投资机会。预计沪指短线继续小幅震荡的可能较大,创业板市场短线整理的可能较大。为什么呢?上周创业板指既然盘中跌破了7月27日的低点,那么这个隐患绝不会因短期多头反扑而消失,相反多头反扑越猛烈,空头积累的动能就越大。从上周五创业板两大指数的表现来看,受阻于5天线和30天线,为本周走势蒙上了阴影。即使短期创业板继续高歌猛进,恐怕也不过是外强中干罢了。大量公司减持、业绩不达预期、IPO大规模上市、海外(政、经)形势复杂,都将对创业板市场未来的走势形成巨大的压力。也只有经过大浪淘沙后,创业板才会迎来一轮持久的牛市行情。2004年4月的深证综指或2007年11月的纳斯达克,就是当下的创业板。综合分析:当前有两大消息对市场产生了较大的影响:一是,统计局就2020年7月份国民经济运行情况举行发布会。发言人表示,7月份以来,在统筹疫情防控和经济社会发展一系列政策措施的作用下,积极的财政政策和稳健的货币政策持续显效发力,经济克服了疫情和汛情的不利影响,继续保持稳定复苏态势,主要指标继续回暖;二是,央行释放流动性稳定预期。央行公告称,将在周一开展续做中期借贷便利,这也是央行6月以来发出的第二次操作预告,稳定市场预期。实际上,近期流动性整体充裕下,波段性的收紧预期还是对市场造成一定的影响,而央行的操作以及表态,无疑给市场吃了一颗“定心丸”

热点前瞻:随着后疫情时代结束,从年初延续到7月的基于逆周期政策的“危机牛”将大概率转型为依靠国民经济复苏驱动的新牛市。经过近期调整与横盘后,市场主线正悄然发生变化,作为危机牛行情主力推手的医疗器械、半导体等板块积累下大量获利筹码,估值水平严重脱离基本面,引发产业资本竞相减持,已失去过多动能,是本轮调整的核心也是主力资金从该板块脱身调仓的结果。而银行、保险、券商、房地产则相对更具价格弹性,也符合经济复苏带来的基本面红利行情的大方向。拥抱核心资产,规避纯概念操作的个股,去伪存真才是未来的大方向。建议投资者战略性布局券商、老基建、保险、大消费板块核心标的,短期积极参与数。

沙漠雄鹰(李德升)2020年8月17日凌晨 于深圳

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