野村:上调中国电信(00728)目标价至3.1港元,评级维持“中性”

野村目前将中国电信(00728)目标价由2.5港元上调至3.1港元,维持“中性”评级。

野村发表研究报告表示,中国电信上半年业绩均有利弊,服务收入同比增长2.5%,低于野村及市场预期,主要是因为公司的固网业务增长落后于市场的双位数增长。上半年公司净利润同比增长0.3%,超过野村及市场预期。EBITDA利润率同比仅下跌0.9个百分点至33.8%,高过野村预期的33.2%。此外,公司的5G套餐用户增加3320万个,并订下全年达8000万个的目标,这意味公司下半年的发展势头更强。随着市场竞争的缓解以及5G与DICT业务等新动力,公司的宽带及移动ARPU表现都在如期复苏。

野村预期公司的收入增长会在下半年持续,虽然网络营运成本欠佳可能会影响公司盈利能力。但基于5G及DICT的前景强劲,野村将公司2020至2022年的收入增长预测略为上调1至2%,而在更好的销售渠道及行政开支优化下,同时将2020至2022年的盈利预测上调2至10%。维持公司“中性”投资评级,目标价由原来的2.5港元上调至3.1港元。