国寿安保基金周评:信用环境弱化 但短期冲击可控

  债券市场方面,出口和金融数据表现较好,疫苗提振风险情绪,长债收益率震荡上行。央行投放相对谨慎,叠加双十一扰动,资金面偏紧。同业存单利率小幅上行,信用利差有所走阔。从基本面来看,出口和金融数据表现较好,通胀略低于预期。出口继续超预期向好,进口有所回落,机电、纺织等产品接力疫情相关产品,继续支撑出口;海外受疫情影响生产能力依然受限,对美出口继续高增。从金融数据看,政府债券继续支撑社融读数,贷款季节性回落,但结构继续向好,长期贷款占比进一步提高;财政收支错位,财政存款高增,导致M2增速回落;M1超预期上行,反映了企业的生产经营活力。从资金面来看,上周整体偏紧,央行投放谨慎;双十一导致备付金增加,对资金面形成扰动;MLF投放和回笼存在错位,市场等待下周MLF续作。整体而言,基本面仍然持续复苏,出口仍然持续超预期,疫情反弹对海外生产复苏形成制约,中期内仍然支撑出口;社融增速见顶,但在信贷和政府债券支撑下短期内仍将保持高位,顶部并非一蹴而就。从市场情绪而言,大选尘埃落定,疫苗研发初见成果,影响市场风险偏好的两大因素在短期内都出现明显好转,对债市情绪形成压制。从近期的市场表现看,债券对基本面反映有所钝化,未来交易性机会可能需要等待资金面的进一步宽松。

股指周评:指数突破三季度高点概率较小 关注汽车之后市场热点

  来源:光大期货    观点汇总:三季度指数维持区间震荡,经历了多次成交量萎缩,前期市场筹码得到相对充分的换手,各类指数再次靠拢月度均线,换句话说经历了三季度的调整指数已经初步具备进一步上涨的条件;资金层面,无论是流动性还是北上资金,四季度较三季度有望边际改善,整体而言四季度指数有望突破七月份高点,但大部分时间仍将以结构性行情为主;上周在资金大幅流入带动下部分指数已临近三季度高点,我们认为指数短期难以有效突破三季度高点,仍将以区间震荡走势为主。